什么是衍生品和信用违约互换？

衍生品与信用违约互换是什么？

衍生品是一种金融工具，其价值与某些其他东西挂钩。
它们基本上是过去十年演变出来的复杂工具，使投资者和机构能够对几乎任何东西进行投注，从利率或汇率到商品。

我在PBS.org 2008年的一篇文章中看到了关于衍生品和信用违约互换的定义，我觉得这个定义总结得很好，而且很容易理解。

如今衍生品市场规模如此之大，它的瓦解难以想象。
这可能是我们当前金融体系面临的最大系统性风险之一，尽管其初衷是消除或降低风险。

如今重要的是，一个数万亿美元的市场在这些投注上迅速膨胀（目前估计为700万亿美元，相当于全球GDP的1200%，建立在非常非常薄弱的基础上），却没有任何真正的监管，部分原因是2000年，在国会即将休会过圣诞节前的几个小时，据一位人士的说法，参议员菲尔·格拉姆在拨款法案中插入了一项262页的修正案，禁止联邦机构监管金融衍生品行业。

确实是被禁止了。

实际上，像期货或期权这样相对单纯的投注也是衍生品，但说话者指的是一种叫做信用违约互换（CDS）的衍生品类型。
其实很简单。
这是对某个实体——一家公司、一个政府机构——是否会违约并破产进行投注。

例如：有人借钱给雷曼兄弟（通过购买他们的债券），可能会押注雷曼兄弟倒闭。
为什么？为了保护他们的债券。
如果雷曼失败，他们在债券上会有损失，但在投注上能赢回。
这是一种保险形式。
他们为“信用违约互换”支付的价格本质上是保险费。

那为什么有人愿意在投注的另一方呢？也就是写这份保险的人呢？因为看起来像是轻松赚钱的事。
雷曼兄弟破产的可能性有多大呢？这是一家从1844年左右就开始经营的公司啊。
你会不会给出100比1的赔率（假设你喜欢赌博的话）？

但现在，由于很多公司破产，这样的投注结果成了致命的。
从字面上看似乎是这样。
美国国际集团（AIG）主要是一家保险公司。
所以它大量撰写信用违约互换也许不足为奇。
事实上，它甚至借钱来做这件事。
但是当那些与它对赌的人——所谓的“交易对手”——准备兑现他们的投注时，AIG的贷款方实际上说：“AIG，你们得为贷款提供更多的抵押品了，因为你们的那些投注看起来很不稳定。
”

但AIG要怎么筹集更多的抵押品呢？通过出售正在贬值的资产吗？那只会让资产进一步贬值，降低AIG抵押品的价值，这意味着他们必须拿出更多的抵押品。
这是一个典型的恶性循环、螺旋式下降、负反馈回路——不管你怎么称呼它。

与此同时，如果AIG在与贷款方的关系上出现问题，它的信用评级就会下降，从而迫使AIG提供更多的抵押品。
更多负面反馈。
不断下降。

这一切部分是因为AIG大量涉足信用保险业务，使用名为信用违约互换的衍生品。

伦敦全球宏观基金（GLG Global Macro Fund）的联合经理拉乌尔·帕尔最近表示：“从时间角度看，我认为2012年和2013年将迎来终结。
我们在西方市场还有大约6个月的交易时间来保护自己或者赚取足够的钱来抵消未来的损失。
之后……我们就戴上锡头盔躲起来，直到新系统出现。
”

如果你对生存、应急准备或者灾难规划话题感兴趣的话，可以阅读我们现代生存博客（Modern Survival Blog）的当前文章。
推特：MSurvivalBlog；脸书：Facebook

引用：https://modernsurvivalblog.com/money/what-are-derivatives-and-credit-default-swaps/
原文: https://s3.tttl.online/blog/1736045713/